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（4）CBS并不是QE。首先，央行开展CBS操作是“以券换券”，不涉及基础货币吞吐，对银行体系流动性的影响中性。虽然一级交易商可以将换入的央行票据作为抵押品，与其他市场机构开展交易或参与央行相关操作，但这并不意味着只要一级交易商换入央行票据就可以自动从央行获得资金，两者并不存在直接联系。其次，在CBS操作中，银行永续债的所有权不发生转移，仍在一级交易商表内，信用风险由一级交易商承担。

中国的昨天已经写在人类史册上，中国的明天必将更加美好，全国各族人民要紧密的团结起来。不忘初心，牢记使命，自我砥砺，勇于创新辉煌。我们本次论坛，刚才几位前者都做了充分的论述，已经是第五届了，我是参加过前三届，这届再参加就是第四届了，去年一届我没有参加。大家可以看到，这个论坛能够举行，我觉得要感谢姜岚昕院长举社会力量举办此次论坛，这也不是一件很容易的事情。我作为本次优秀社会企业家评选委员会的成员之一，也参加了这次的评审，有11位被列入杰出的社会企业家，受到了好评，值得赞许。

比对相关公司的招股书申报稿及最终披露的问询函回复可以发现，两名保荐人修正的数据确实并非核心财务数据，变动幅度也仅为几个百分点。例如，相关公司招股说明书申报稿中披露其2017年“按中标线路计算的市场份额”为23.33%，问询函回复中则修正为24.14%。这样的变动如按照交易所要求正式修正并注明，并不会对企业上市进程产生多大的影响。可两名保荐人却选择这样的处理方式，实在令人不解。

（6）投资者需关注永续债股债的会计认定只是一方面，更重要的是从评级和投资风险的角度对其股性债性进行分析，甄别股性强弱背后的信用风险和久期风险。作为债券投资者，关注永续债会计角度的股债认定只是一个方面，真正要对其风险收益价值做判断，还是要从评级和投资风险的角度对其股性债性进行分析。永续债评级意义上的“股性”强弱，其实隐含的是信用风险和久期风险。为了避免出现永续债投资后超预期展期的风险，投资前必须对其各类偏股性条款进行细致考察。

“前三季度，积极的财政政策加力提效，中央和地方财政部门切实采取措施，落实落细减税降费各项政策，激发市场主体活力，支持实体经济发展。”财政部国库支付中心主任刘金云表示，中央通过特定金融机构和央企上缴利润，地方也采取盘活国有资源资产及国企上缴利润等方式增加非税收入，弥补税收下降带来的收入缺口，促进财政收支平稳运行。财政支出较快增长，大力支持稳增长和保民生等重点领域投入。

（5）永续债所得税政策与永续债会计新规并不冲突，税收和会计上的股债认定允许不同。在永续债所得税新规中，被投资企业是否将该项投资计入负债仅是判断永续债利息是作为股息红利处理还是债券利息处理的9项标准之一，而且所得税政策中明确提及了“企业对永续债采取的税收处理办法与会计核算方式不一致的，发行方、投资方在进行税收处理时须作出相应纳税调整”，实际上对永续债税收处理方法和会计核算方式不一致的做法给予了认可、预留了空间，二者并不必然相同。即使在会计处理时认定为股，在税收处理时依旧可以认定为债。