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以美国投行为例，小型投行或者说精品投行大部分以承销等投行业务为主，而大型券商具备很强的募资能力，相对比较综合，资本类业务占大头。中国券商现在杠杆普遍偏低，中信证券只有4倍，和国外投行比起来差距还非常大，ROE与杠杆同步提升会是未来大券商的一个方向。当然很多情况下小券商赚钱能力更强，可惜小券商大部分钱是团队赚了。

现在看来确实如此，估计是与瑞幸联手后，易捷尝到了咖啡市场的甜头，如今干脆搞起了自己的品牌。92#、95#、98#……如此别致的名称引起网友热议：“看来以后可以逢人就吹牛：我去中石化喝油了！”有网友调侃道，“是用加油枪装杯吗？”“喝完你能保证排放达标不”；“咖啡杯型分为箱底、半箱、满箱”；“喝完这杯95#，一口气跑两百公里，不费劲。”“来杯98号咖啡，再给我的车来缸98号汽油“。

对于“赌具”而言，估值没什么意义。哪怕5倍PB，依然可以在牛市里继续炒到10倍。比如，中信建投A股比H股溢价好几倍，依然可以炒。目前A股所有券商股的自由流通市值总计1.3万亿，占A股2%出头。只要有资金来炒，还是炒得动的。龙头券商由于为更多人所知，更容易被炒作，有条件获得更高的估值。

图1：Brent期现价格（美元/桶）数据来源：Wind，中信建投期货图2：WTI期现价格（美元/桶）数据来源：Wind，中信建投期货表1：原油一月行情回顾（美元/桶）（2019.5.1-2019.5.31）数据来源：Wind，中信建投期货5月份（5月1日-5月31日）燃料油在原油下跌的背景下，走势偏弱。期货端，燃料油主力合约下跌263元/吨至2620元/吨，跌幅9.12%；现货方面，中燃广东保税燃料油价格下跌32美元/吨至424美元/吨；张家口保税燃料油价格下跌32美元/吨至422美元/吨。

随着昇腾310相关产品大规模上市，外界对昇腾910的期待更盛。毕竟，去年10月，徐直军在会上公布，“昇腾910是计算密度最大的单芯片，最大功耗为350W，半精度为（FP16）256TeraFLOPS，比英伟达V100的125TeraFLOPS还要高出近1倍。若集齐1024个昇腾910，将会出现迄今为止全球最大的AI计算集群，性能也将达到256个P，不管多复杂的模型都能轻松训练。”简单来说就是，昇腾910是业界算力最高的AI处理器，相同功耗情况下，它的算力是业界芯片的2倍、最强CPU的50倍。

未来，复星旅文还要在丽江和太仓项目采取类似于亚特兰蒂斯项目的模式，通过销售地产项目先回收一部分资金。讲到这，不得不说文旅项目还只是空中楼阁，只是看起来很美。连复星旅文这么大体量的公司也难以免俗，还在靠景点配套宅地项目拿钱。地产项目确实来钱快，与之相比，旅游项目则更多需要开发商慢火熬煮，温吞之间慢工出细活。地产企业既然选择了更名改姓做文旅，就要拿出聚焦文旅的样子，既想着赚快钱，又想着暴利，三心二意之下难免不飞出‘黑天鹅’。